2026年10月9日
投資上有個概念叫margin of safety，台灣的通用譯法是「安全邊際」。
這概念因為股神巴菲特和他老師班傑明．葛拉漢的倡導而廣為人知。
葛拉漢認為一支普通股的市價如果低於其內在價值，買入該股就享有安全邊際。安全邊際越大，投資人在市場下滑或公司前景惡化時面臨的損失風險就越小。
我翻譯投資理財相關著作時，經常碰到margin of safety，多年前第一次碰到應該是翻譯巴菲特相關著作，當時我譯為「安全餘裕」，後來順從台灣通用譯法，改譯為「安全邊際」。
但我一直覺得，嚴格來說，「安全邊際」是誤譯，很可能是因為經濟學中marginal一詞的通用譯法是「邊際」（指生產或消費增加一個單位所導致的變化），所以margin of safety的margin也被譯為「邊際」。
但是，margin of safety中的margin根本與經濟學中的marginal無關，這個margin是buffer的意思，也就是投資人因為低價買入股票享有的一種損失緩衝，譯為「安全餘裕」才是意思正確的。
這是因為中文的「邊際」，根本沒有buffer的意思。除了經濟學的特別用法，邊際在中文中基本上只有兩種意思：一是地區或空間的界限、盡頭（例如漫無邊際），二是頭緒、端倪（例如他說話不著邊際）。
那麼，為什麼我要順從台灣通用譯法，將margin of safety譯為「安全邊際」呢？
四字概括之，就是約定俗成。安全邊際這譯法已經普及使用，變成投資學上的一個專有名詞，大家都知道它就是margin of safety，如果我硬要譯為「安全餘裕」，反而可能造成某些讀者的理解困難。
當然，這只是我的選擇。我不會反對別人將margin of safety譯為我認為比較正確的「安全餘裕」。
